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大发国际娱乐唯一|金鹰基金:科创板规则落地 利好公募机构等机构投资者

时间:2020-01-11 12:55:11 点击:3531
中小投资者可借道公募基金参与科创板根据《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》,首次公开发行股票应当向基金管理公司等网下投资者以询价的方式确定股票发行价格。投资门槛方面,利好公募机构等机构投资者。

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【热评】金鹰基金:科创板规则落地,对基民投资影响几何?

据证监会官网消息,2019年3月1日,证监会发布了《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》(以下简称《注册管理办法》)和《科创板上市公司持续监管办法(试行)》(以下简称《持续监管办法》),自公布之日起实施。经证监会批准,上交所、中国结算相关业务规则随之发布。

紧随证监会之后,3月1日,上海证券交易所也正式发布设立科创板并试点注册制相关业务规则和配套指引。

股民如何投资科创板股票?

科创板股票交易实行投资者适当性制度,个人投资者参与科创板股票交易,应当符合下列条件:

申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元(不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券);参与证券交易24个月以上。

中小投资者可借道公募基金参与科创板

根据《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》,首次公开发行股票应当向基金管理公司等网下投资者以询价的方式确定股票发行价格。

而在科创板首次公开发行股票,网下发行比例应当遵守以下规定:

(一)公开发行后总股本不超过4亿股的,网下初始发行比例不低于本次公开发行股票数量的 70%。

(二)公开发行后总股本超过 4 亿股或者发行人尚未盈利的,网下初始发行比例不低于本次公开发行股票数量的80%。

(三)应当安排不低于本次网下发行股票数量的 50%优先向公募产品(包括为满足不符合科创板投资者适当性要求的投资者投资需求而设立的公募产品)配售。

金鹰基金认为:

科创板的实施将助力中国战略新兴产业发展。科创板注册管理办法中,强调科创板企业需要面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求。科创板将优先支持符合国家战略,拥有关键核心技术,科技创新能力突出,主要依靠核心技术开展生产经营,具有稳定的商业模式,市场认可度高,社会形象良好,具有较强成长性的企业。

科创板对上市条件更具包容性,更看重硬科技企业的技术优势和市场前景,更鼓励具备核心竞争力的科技企业获得股权融资,因此放宽盈利要求,结合一级市场估值、收入、现金流和技术优势等维度综合进行评估。

投资门槛方面,利好公募机构等机构投资者。

首先科创板个人投资者门槛在日均账户余额50万以上,两年以上投资经验,其他个人投资者需要通过公募基金等机构投资者参与科创板;

其次,投资向机构投资者网下发行比例不得超过70%,公募基金在网下发行比例不得低于50%,因此机构投资者在科创板打新中占据较大优势。

再者,取消23PE的发行价格限制,消除一二级市场无风险套利空间,而部分企业盈利预期未明朗,加上从严执行退市规定,因此需要对企业核心竞争力作考察和判断,从而对定价能力的要求大幅提高,机构投资者在产业前景判断和估值定价方面更具优势。

投资方面,建议关注头部券商投行和直投业务机会、医疗科技,以及5G、人工智能、新材料等成长领域。

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